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国盛策略:今日盘中大幅震荡 市场风格会切换吗?

来源:网络发布时间:2020-02-25分类:粉象生活是个什么东西浏览:104评论:0


导读:海外恐慌对A股的冲击结束了?投资不看政策就像盲打,来新浪理财大学,听董小姐读新闻,懂市场。原标题:【国盛策略张启尧】为何震荡?后续怎么看?风格会切换吗?来源:尧望后势今日盘中大幅...

海外恐慌 对A股的冲击结束了?投资不看政策就像盲打,来新浪理财大学,听董小姐读新闻,懂市场。

原标题:【国盛策略张启尧】为何震荡?后续怎么看?风格会切换吗?

来源:尧望后势

今日盘中大幅震荡,创业板一度大跌4%以上,市场分歧加剧。在此我们点评如下:

1、为何市场尤其创业板大幅震荡?

——外盘等都是次要因素,核心就是涨多了后的正常调整。新年开盘前后,我们连续发布报告看多科技成长主线:2月4日报告《洗净铅华,科技再起》中指明“科技成长将率先走出调整引领反弹”;2月9日周报《继续强调科技成长是阶段性主线》;2月15日《数据详解再融资新规,哪些板块最受益?》提示科技成长最为受益;2月16日周报《再融资松绑,聚焦券商+科技》再次提示聚焦科技。至今,电子、计算机和通信行业涨幅均超30%,科技成长引领之下,大盘重回3000点附近,创业板指更连创新高。巨幅上涨之下,短期内市场恐高和获利了结情绪有所升温,叠加海外冲击引导,市场出现震荡非常正常。

2、后面怎么看?

——科技成长的大逻辑大趋势未被破坏,仍是阶段性主线。趋势的结束需要逻辑被打破,而我们反复强调支撑科技向上的逻辑当前并未改变:1)首先,增量资金仍在不断涌入。今日市场回调,反而吸引抄底资金踊跃申购科技ETF等相关产品。而往后看,最近3个月待审核及已审核未发行的偏股类基金分别有206只和38只,后续仍将为市场带来千亿级别增量。2)宽货币环境持续。3)再融资放松周期来临,科技成长最为受益。4)从基本面来看,科技成长同样具备较强支撑和景气优势。

3、风格切换会切换吗?

——风格切换条件尚未具备。系统性的风格切换,可能在如下几种情形,但当前均未出现:1)流动性收紧,宽货币环境终结。科技成长受冲击较大,市场风格切向低估值防御型板块。当前出现概率较小。2)流动性全面放松,行情从结构性向全市场扩散。类似14年底情形,金融地产等板块带动指数性行情。当前虽然货币已经宽松,但尚未到全面放水阶段。3)经济进入复苏周期,分子端成为主要矛盾。但疫情冲击下,经济仍在“填坑”中,乐观情形需等二季度逆周期调控进一步加码之后。因此,虽然部分价值蓝筹已经具备中长期配置价值,但出现系统性风格切换仍为时尚早。

风险提示:1、疫情超预期发展;2、经济超预期波动。

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