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一周开3次电话会议 航锦科技向市场传递了什么?

来源:网络发布时间:2020-02-25分类:粉象生活是个什么东西浏览:78评论:0


导读:原标题:一周开3次电话会议航锦科技向市场传递了什么?来源:科创板日报踩着去年科技股行情的尾巴,航锦科技(000818.SZ)成为近期的大牛股,自去年11月以来3个多月涨幅超3倍,...

原标题:一周开3次电话会议 航锦科技向市场传递了什么?

来源:科创板日报

踩着去年科技股行情的尾巴,航锦科技(000818.SZ)成为近期的大牛股,自去年11月以来3个多月涨幅超3倍,迭创历史新高。

航锦科技2019年业绩同比下降37%,预计今年一季度业绩同比增长-11.05%至17.99%,整体业绩表现并不突出,但这并未影响其股价继续受到爆炒。与此同时,公司最近一周之内连开3次电话会议,累计有700多位公私募、券商、保险等投资者及媒体人士参加。

股价高位之际,市场密集关注航锦科技哪些问题?公司的生产经营受疫情影响几何?近日,公司就相关问题回复了《科创板日报》记者。

布局星空互联网

2019年11月以来,股价累计上涨超3倍,不断刷新历史纪录,3次达到股价异常波动标准,并收到深交所关注函,航锦科技成为近期的热门股。

根据公司2月14日、17日、21日披露的投资者关系活动记录表,市场的关注点主要集中在收购武汉导航院股权、航天军工业务情况、主业发展重心等事项。

据航锦科技介绍,公司的战略分为两个价段:第一阶段,实现从化工向以芯片为主导的电子业务转型,布局了核心半导体和通讯业务两大板块,并在过去3年取得了快速发展;第二阶段,在以芯片为主导的核心器件在自主可控的信息化、5G领域广泛应用的同时,加大在国家战略——星空互联网/6G领域的应用。

航锦科技2019年开始布局星空互联网/6G领域,包括投资控股威科射频、参股武汉导航院,以及近期又通过增资控股泓林微公司。“星空互联行业最核心的部分是卫星跟卫星之间、卫星和地面指挥之间的通讯问题,核心竞争力还是和电子芯片有关,和公司的吻合度很高。”公司表示。

航锦科技于1月初披露,全资子公司长沙韶光以4000万元收购武汉导航院10.67%股权,积极布局北斗导航领域。从公告来看,此次投资并不仅限于一般的参股,对后续投资控股也做了精心安排。

对于后续收购进展,公司在电话会议中披露,目前正与武汉导航院的其他股东保持沟通中,但因为疫情影响,进展没有预期的快。

“由于疫情影响,武汉导航院暂时无法恢复集中办公,已开启了远程办公模式,绝大部分员工都建立了居家办公环境,目前主要研发工作均在按照原定计划开展中。对于已中标项目,导航院充分发挥非武汉驻地员工的主观能动性,积极配合业主方开展项目实施工作。”航锦科技回复《科创板日报》记者称,除了不能集中办公,武汉导航院其他工作未受到大的影响。

2013年9月,国务院办公厅下发了《关于印发国家卫星导航产业中长期发展规划的通知》,计划到2020年,我国卫星导航产业规模超过4000亿元。2019年12月底,国新办表示,2020年6月前,计划再发射2颗地球静止轨道卫星,北斗三号系统将全面建成。

航锦科技表示,定位服务、授时服务以及星际互联网服务的应用前景广阔,将来可能形成万亿级的市场。短期而言,北斗三号全球组网完成后,也将带来大规模的军方换装需求。武汉导航院拥有芯片-模组-终端-方案不同层次的产品与服务,与公司“打造军民两用芯片”的发展战略十分契合,双方在产品、技术、渠道上能够优势互补。

继入股武汉导航院之后,2月15日,航锦科技又宣布,全资子公司威科电子拟对泓林微公司增资2250万元,增资完成后将占股45%,是控股股东。

“我们的投资模式都是上市公司控股,技术团队持有少数股权。未来如果这些投资的项目实现更大的价值,上市公司可以通过继续收购增加权益,技术团队也有机会换取上市公司的股权。上市公司除了帮助这些院士团队实现规范化管理之外,还有销售渠道优势,可以帮助这些项目迅速拿到军工体系订单。”航锦科技在电话会议中指出。

公司表示,基于星空互联网,上市公司内部的几家子公司可以提供多种配件。具体来看,长沙韶光的产品已经应用在了卫星飞控、通讯、开关等方面;威科电子的LTCC是卫星中广泛使用的芯片模块;武汉导航院开发的基带射频一体化芯片,是接收卫星信号的核心芯片;泓林微公司的天线、滤波器、毫米波通讯用射频SiP封装器件,则是星空互联网地面接收设备的器件。

从军工到军民两用

“2019年进一步拓展军民两用的芯片发展领域,重点在GPU图形处理芯片/FPGA芯片、北斗导航芯片产业链、5G通信射频等三大芯片领域进行横向布局,其中全资子公司长沙韶光从事GPU/FPGA领域,全资子公司威科电子、江苏威科和控股子公司威科射频从事5G射频通信业务。”航锦科技表示。

公司近期股价爆发的逻辑之一正是集成电路国产化大潮的推动。据中商产业研究院预测,到2020年,我国集成电路产业销售额将突破9000亿元。“公司芯片的战略重点,就是以自主可控的技术实现进口替代。预计在党政军内部的电子设备更换、更新的订单,会在今年有一些进展。”航锦科技表示。

据介绍,电子业务根植于军工业务,包括GPU、FPGA这类核心芯片。如今,公司拓展了这些产品的民用领域,例如自主可控计算机等。“公司的战略很明确,就是军民两用芯片,从军用出发,未来会大力发展民用领域,预计会有比较大的市场空间。”航锦科技表示。

航锦科技的总体发展路径都是先军后民。GPU产品最初研发是为了满足军用装备上的需求,贸易战之后,公司开始向民用拓展。虽然目前产品和英伟达略有差距,但能够满足国内安全可控的办公需求,所以有了军转民的市场机会。FPGA方面,其产品的优势在于反熔丝,产品安全性、可靠性以及抗辐射能力相较国内同行更加突出。

这意味着,其芯片业务已由单一军工板块,调整为军工民用并举。据公司介绍,民用市场对产品性能要求更高,导致研发周期更长,研发成本更高,但可以倒逼公司不断提升技术水平。“公司产品民用领域的竞争将与海外的龙头企业之间展开。”航锦科技表示。

“总体上公司是瞄准国内自主可控的GPU市场,预期未来5年有二、三十亿的市场需求。疫情稳定后,公司会迅速推进和下游14家企业的配套工作,但具体订单预期需要视工作开展情况而定。增长方向上,除了安全可控市场,在装备市场也会有突破,相比去年,预计会看到相关成果落地以及订单的大幅增长。”航锦科技表示。

而在5G产业链布局上,航锦科技表示,将重点围绕受国外制裁、技术和价值含量较高、有国产替代需求的产品领域。控股子公司威科射频当前重点发展高频材料,并在此基础上开发器件,将来可做到进口替代,解决华为等被国外“卡脖子”的问题,未来将进一步拓展中兴、诺基亚等客户。

据透露,公司的射频材料和器件在高频通讯领域的应用,预计今年会进入华为、中兴等公司的供应链,实现量产。不过根据公司回复深交所关注函,目前尚未向中兴、华为供货。

必要时将剥离化工业务

“化工业务当前比较稳健,现金流很好,能够为芯片业务发展提供支撑。但从中长期角度,或者必要的时候,也会探讨剥离化工业务。”航锦科技表示。

航锦科技本是一家从事烧碱、环氧丙烷等产品的传统化工企业,2017年通过收购长沙韶光和威科电子,正式涉足军工电子领域,开启了“化工+军工”双主业驱动。近3年来,公司的芯片业务净利润占比逐年上升,从2017年的17.19%增至2019年的57.1%。

根据业绩快报,2019年公司实现营收37.84亿元,净利润3.17亿元。其中,芯片业务贡献净利润1.81亿元,占比57.1%,同比增长55%;化工业务实现净利润1.36亿元,同比下降55%。虽然2019年总体业绩下降了37.02%,但芯片、化工一增一降之间,公司转型芯片主业的路径进一步清晰。

《科创板日报》记者注意到,航锦科技2017年、2018年和2019上半年化工业务毛利率分别为21.62%、22.44%和18.5%,2018年、2019上半年军工业务毛利率分别为53.84%和36.85%。军工业务毛利率有所下降,或与其民用市场拓展有关。据介绍,因民用领域市场竞争激烈,芯片在民用市场的毛利水平不如军用,不过民用领域的市场空间大,在利润总额上远高于军用市场。

总体来看,芯片不但符合信息化及自主可控的主题,且毛利率高于化工业务,因此其股价受到市场炒作。

相比之下,化工业务虽是“现金牛奶”,但其无法给市场带来想象空间。据公司介绍,烧碱产品市场需求较为平稳,价格随行就市,市场好的时候能贡献3个亿利润,差的时候1个亿,预计今年下半年产品价格会有所回升。

记者注意到,2018年以来,国内多数地区氯碱市场价格多以窄幅下行为主,2019年在库存高企、外贸摩擦加剧及企业扩产的层层压力之下,烧碱价格整体表现继续疲软。

值得一提的是,烧碱生产过程中的副产品次氯酸钠,系84消毒液的主要成分,近期受疫情影响市场需求巨大。航锦科技向《科创板日报》记者表示,1月下旬起,公司的次氯酸钠生产线满负荷运转,副产品氯气均已用于生产次氯酸钠。在开工率满载时,次氯酸钠的月产能为300吨,日常销售均价约600元/吨。但疫情当前,公司1月下旬至今生产的次氯酸钠均无偿对外捐赠,并承包物流费用运送至武汉各医院、学校、社区等。公司评估,捐赠行为对一季度的化工业绩影响很小。

值得一提的是,1月底,航锦科技曾在投资者互动平台上表示,子公司长沙韶光经营业务符合科创板分拆上市要求,但分拆上市计划需进一步论证。对此进展,公司向《科创板日报》回复称,“受到疫情的影响,进度略有延迟。”

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